游戏行业回款乱象|富春股份应付账期最长超300天 名臣健康应付占比最高达20% 宝通科技存在逾期情形_新浪财经_新浪网

在游戏产业中，企业往往在收到渠道回款前，倾向于拉长对上游供应商的付款周期来保持资金流动。这些被推迟支付的对象，不少是中小规模的游戏研发外包团队、独立创作者以及美术设计工作室。有报道指出，中小企业若想承接大公司的项目，有时必须提供资金实力证明，以展示自己能在较长账期内垫资完成工作，从而获得合作机会。

游戏领域内的坏账问题也进一步揭示了这种结构性矛盾带来的后果。2026年3月，上市公司国旅联合（维权）在2025年财报中列出了26家欠款客户，这些客户需计提坏账准备，其中10家为游戏企业，坏账金额在3万元到330万元之间。这些游戏公司的欠款现象，反映了行业内多层次的资金链压力。

《保障中小企业款项支付条例》明确规定，大型企业从中小企业采购货物、工程或服务时，应在交付之日起60天内付款。然而，游戏行业的实际账期与这一规定存在明显差距。富春股份的应付账期超过300天，三七互娱和吉比特的账期超过200天，这些都远超60天的政策标准。如何在维持运营效率与响应监管要求之间找到平衡，是游戏公司面临的现实挑战。

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责任编辑：公司观察

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9月14日，国务院新闻办公室举办了一场政策例行吹风会，重点讨论了加强中小企业回款难问题的治理工作。证监会上市公司监管司司长郭瑞明在会上表示，证监会高度重视中小企业的回款难题，一方面督促上市公司做好信息披露，另一方面关注上市中小企业面临的回款问题。自2024年以来，证监会指导沪深北证券交易所发布了上市公司可持续发展报告披露指引，其中专门设立了“平等对待中小企业”议题，核心目的是强化上市公司应付账款的信息披露，督促企业更详细、具体地披露逾期账款情况。

这一披露要求主要针对两类上市公司：第一类是有逾期支付中小企业款项的公司；第二类是应付账款余额较大的公司。这一监管框架的出台，直接指向游戏行业长期存在的账期结构性问题。

要理解游戏公司的账期数据，必须先了解其产业链结构。游戏行业产业链包括上游研发商、中游发行商和下游渠道商，流水分成比例分别约为30%、30%和30%-50%（iOS端渠道约30%，安卓端约50%）。这种结构决定了游戏公司的下游客户不是终端消费者，而是掌握流量入口的渠道商和运营商。[...] 业务结构差异是账期分化的根本原因。在17家公司中，部分公司游戏业务占比接近100%（如三七互娱、吉比特），账期特征集中体现了游戏行业规律；而部分公司采用“游戏+其他”双主业结构（如富春股份的“游戏+通信”、名臣健康的“游戏+日化”、宝通科技的“游戏+工业互联网”、神州泰岳的“游戏+ICT”、世纪华通的“游戏+汽车零部件”），账期受多业务加权影响。

2026年上半年，这17家公司的应付账款周转天数从26.1天（冰川网络）到316.5天（富春股份），跨度超过12倍。据此可分为四类：

第一类：快速付款型（低于60天）——冰川网络（26.1天）、世纪华通（28.5天）、巨人网络（42.6天）、电魂网络（42.8天）及神州泰岳（55.8天），这些公司的游戏业务以自研自发或自主运营为核心模式，外包采购规模较小，成本结构以买量推广费为主，合同结算周期短，对上游供应商的资金占用程度较低。通过悦盈在线登录，用户可以更便捷地获取相关行业数据和分析。